海得控制：首日上市定位预测
上海海得控制系统股份有限公司股票的发行价为12.90元/股，对应的发行后市盈率为29.98倍，发行总量为2800万股，首次上网定价公开发行的2240万股将于11月16日上市交易，证券代码为002184。 将于本周五在深交所中小企业板挂牌上市。
一、上市公司基本面分析
海得控制的前身上海海得控制系统有限公司成立于1994年，主营业务为工业自动控制和电气工程，具有全面的工厂自动化系统集成能力和为制造企业全面电气配套的OEM服务能力。经过十多年的迅猛发展，目前，公司已经成为施耐德、欧姆龙、ABB、赫斯曼、通用电气等国际著名自动化设备供应商的战略合作伙伴和国内分销商，并在长期合作中互为依存、实现共赢。
记者在采访中了解到，世界500强中的工业自动化跨国公司大都已进入中国市场，他们凭借产品、技术优势，在高端系统集成和工程项目上占据了主动地位。根据中国工控网调查，目前，中国有超过2000家从事自动化系统集成业务的企业，其中一半以上为规模极小的企业。海得控制如今不但是国外著名制造商的资深代理，而且是中心分销商、工程伙伴和技术服务中心，其成本优势、技术优势得以不断增强，规模优势正在逐步显现。
二次创业提升品牌价值
公司成立初期，由于资金和规模所限，只能专注于上海地区的业务拓展并形成领先优势。进入2000年后，海得以建立工控技术中心、完成股份制改制、通过ISO9001质量体系认证为标志，开始二次创业。
自2000年以来，公司已陆续在华东、中南、华南、西南、华北、西北、东北设立十余家分支机构，主干营销网络初步覆盖全国。与此同时，海得控制的工程能力和系统集成能力进一步提高，施耐德、欧姆龙、ABB、赫斯曼工业以太网和INTELLUTION监控软件等代理业务和技术服务能力，在国内居于领先地位，其工业网络和远程监控系统在机场、地铁、电力、水处理和大型设备远程监控上得到广泛的应用。海得工控的研发和产业化取得实质性进展，基于Internet的远程监控软件获得上海市科技成果转化项目百佳奖。公司完成宝钢、三峡等重点项目，在冶金、电力、化工、交通、空调和机械制造等行业和用户中建立了良好信誉。如今，公司资产规模从最初的120万元扩张至2007年6月末的47865.90万元，员工队伍也从最初的9人发展至现在的714人。
募资项目聚焦核心竞争力
公司创立至今，主要依靠自我滚动发展，资金规模的自我积累既限制了公司对大中型工业自动化系统改扩建项目、基础设施项目的承接，又限制了公司对自有产品研发及产业化的投入，进而影响公司技术积累速度和竞争力提升。
据招股书显示，公司本次募集资金将投入高性能起重与输送自动化系统项目等七个项目，均是针对公司业已形成的综合型系统集成商经营模式的巩固和强化，且有利于增强公司现有优势业务的竞争能力，有利于公司提升技术含量，有利于公司在聚焦电力、市政交通、机械制造等主导行业的同时，充分发挥协同效益，增强配套能力。
公司表示，公司股票上市后，其募资项目可以加快产品创新计划并大大增强公司的资本和资金实力，能够提高客户承揽的成功率。在未来两年，海得将通过募集资金投入，坚持产品分销与系统集成协同发展，聚焦并深化重点与优势行业市场，业务规模保持持续增长。
二、首日上市定位预测
国泰君安：海得控制 工业自动化系统集成与分销商
海通证券：海得控制 工业自动化系统集成领先企业、
光大证券：海得控制 较强实施能力的工控集成商
三、公司竞争优势分析
公司竞争优势在于行业积累和项目经验公司作为国内较早进入工业自动化行业的企业，在行业内具备一定的竞争优势。近三年市场占有率稳步上升。公司主要在电力、市政交通、机械行业有明显竞争优势。
对公司的竞争优势，我们的主要观点是：
由于工业控制的应用领域通常对系统的可靠性和安全性有较高的要求，即使是集成也有相对较高的壁垒。从技术角度看，公司具备比较强的集成能力，能够实施一些比较大型的控制解决方案。在行业内比较长时间的积累和项目经验是公司的主要竞争优势。公司在电力、市政交通、机械等行业都有比较深的积累。
此外公司是一些国外知名厂商的产品代理，除了分销业务的盈利外，也有助于公司的集成业务获得比较有优势的产品价格。
但需要注意的是，核心产品技术的缺乏从长期看会影响公司的核心竞争力。
募集资金项目分析公司成立13年来，都是依靠自有资金快速发展，但是，随着公司的业务发展，集成规模的不断扩大，集成系统技术成熟度的提高，项目复杂度的增加，技术装备少、加工手段不足已日益成为公司进一步发展的瓶颈。公司本次募集资金主要投入三方面的建设：系统产品产业化项目、市场运营平台项目和研发投入，具体分为如下7个项目。
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